A „Magnificent 7” Gyengülése: A Tőzsdén Kiszáradó Lendület
Az utóbbi években sok befektető a legnagyobb amerikai technológiai cégek árfolyamának emelkedésén lovagolt: a „Magnificent 7” stratégiával jelentős hozamokra tettek szert. Ez a módszer azonban kezdi elveszíteni vonzerejét, mivel a Federal Reserve 2022 óta tartó kamatemelései óta a legnagyobb tech óriások közül sokan először teljesítettek gyengébben, mint az S&P 500 Index. A Bloomberg Magnificent 7 Index 2025-ben 25%-kal emelkedett, szemben az S&P 500 16%-os növekedésével, ám e siker hátterében főként az Alphabet Inc. és a Nvidia Corp. teljesítménye áll.
A Wall Street hangulata arra utal, hogy ez a tendencia 2026-ban is folytatódik, hiszen a nyereségnövekedés ütemének lassulására és a mesterséges intelligenciába történő befektetések szkepticizmusának fokozódására számíthatunk. Az eddigi előrejelzések megerősítik ezt az érzést, mivel a Magnificent 7 Index 0,5%-kal emelkedett, míg az S&P 500 1,8%-kal kezdte az évet. Ez a helyzet rámutat arra, hogy a technológiai szektorban fontosabbá vált a részvénykiválasztás.
Az „Újdonság” Fogalma: Az Állandó Változás
Jack Janasiewicz, a Natixis Investment Managers Solutions vezető portfólió stratéga, aki 1,4 trillió dollárt kezel, kifejtette: „A piaci dinamikák változnak. Egy általános stratégia meglepetéseket okozhat, ha az alulterjesztett részvények ellensúlyozzák a teljesítményjavítókat.” Az utóbbi három év bika piacát döntően ezek a tech óriások táplálták, az Nvidia, az Alphabet, a Microsoft Corp. és az Apple Inc. a S&P 500 teljes nyereségének egyharmadát hozták, mióta 2022 októberében elkezdődött a fellendülés. Azonban, ahogy az asztalnál ülők lelkesedése csökken, úgy a többi S&P 500 komponens iránti érdeklődés növekedett.
A Magnificent 7-ből származó nyereségek az idén csupán 18%-kal növekednek, ami a leglassabb ütem 2022 óta és szinte azonos a S&P 500 maradék 493 cége közötti 13%-os várt növekedéssel. Ez az optimizmus a Big Tech körüli elszámoltathatóság terhe alatt kezd megereszkedni.
Versengés a Tech Óriások Között
A Magnificent 7 részvényein végzett részletes elemzés vegyes visszajelzéseket mutat a közelgő 2026-os évre. A Nvidia továbbra is dominál az AI chipgyártás terén, de egyre erősödő versenytársaival néz szembe. Részvényárfolyama 2022 vége óta 1,165%-kal emelkedett, de 11%-os veszteséget szenvedett el október 29-i csúcsárától számítva. Az Advanced Micro Devices Inc. és más versenytársak már piaci részesedést szerzettek, kulcsfontosságú partnerekkel, mint az OpenAI és az Oracle Corp. Szándékosan ambiciózus elemzések mellett a Nvidia értékesítései továbbra is meghaladják a kínálatot; a 82 elemzőből 76 az „vásárolni” minősítést adta, amit 39%-os részvényár-emelkedésre vonatkozóan jeleznek a következő évre.
Microsoft 2025-ben másodszor maradt el az S&P 500 teljesítményétől, annak ellenére, hogy idén 100 milliárd dolláros beruházást ígértek, amely jövőre 116 milliárdra nőhet. Míg felhőszolgáltatása növekedést mutat, a befektetők egyre inkább konkrét megtérülést várnak az AI szolgáltatási integrációtól. „Az emberek egyértelműbb nyereségsávra kezdenek vágyakozni az AI-befektetések tekintetében,” jegyezte meg Brian Mulberry, a Zacks Investment Management ügyfélportfólió-kezelője.
Az Apple, más technológiai vezetőkhöz képest, mérsékeltebb AI-adoptálási stratégiát követett, ami jelentős visszhangot keltett, a gyenge piaci reakciók, a részvények 20%-os csökkenésével súlyosbítva a nagyságrendi félelmeket. Azonban a stabil iPhone-eladások miatt részvényei 34%-kal emelkedtek, ahogy a befektetők az AI-fókusztól távolodtak. Az Apple-nek 2026-ban erős tőkemozgásra lesz szüksége, körülbelül 9%-os bevételnövekedésre az árfolyam-momentum fenntartásához.
A Technológiai Verseny Jövője
Az Alphabet ellenben meglepő módon vezető szerephez jutott az AI-versenyben, meghaladva a korábbi félelmeket. A Gemini AI modellje kedvező fogadtatásban részesült, míg a saját fejlesztésű processzorai várhatóan hatalmas bevételi forrást jelentenek, potenciálisan aláásva a Nvidia monopóliumát a félvezető piacon. Az Alphabet részvényei tavaly 65%-kal nőttek, ami kérdéseket vet fel: képes-e a cég folytatni az emelkedést, amikor értéke a 4 trillió dollárhoz közelít?
Az Amazon.com 2025-ben váratlanul gyengén szerepelt, immár hét egymást követő év óta a leggyengébb a Magnificent 7 között. 2026-ra azonban az Amazon Web Services több év óta a leggyorsabb növekedését mutatta, és a befektetők kíváncsian várják, hogy ambiciózus hatékonysági kezdeményezései milyen eredményeket hoznak.
A Meta Platforms fenntartott növekedése a legkörülményesebb történetek közé tartozik, megmutatva, hogy a költésekkel teli időszakok milyen gyorsan erodálják a befektetői bizalmat. A részvények drámaian csökkentek, miután a 72 milliárdos tőkeberuházás módosítása aggodalmat keltett a pénzügyi menedzsmenttel kapcsolatban, ezzel hangsúlyozva, hogy a befektetéseknek valódi, érezhető hozamokat kell felmutatniuk.
A Tesla az 2025-ös év elején nehézségekkel küzdött az elektromos járművek eladása terén, míg a figyelme az önvezető technológiára és a robotikára terelődött. Bár a részvények újra emelkedésnek indultak, a megfigyelők továbbra is óvatosak, 9,1%-os árfolyamesést jeleznek a következő évre, ami a magas értékelés körüli folyamatos szkepticizmust tükrözi.
Figyelmes Befektetés a Jövőben
A piaci környezet változásával a technológiai óriások csábításának navigálása során a befektetőknek ébernek és átgondoltnak kell lenniük, hogy megkülönböztethessék a sikeres és a gyengébb részvényeket, mielőtt következő lépéseiket megterveznék. Az ilyen zűrzavaros időszakokban a részvénykiválasztás már nem tükrözheti az passzív befektetési stratégiát; az analitikai gondosság és a felfedező szokások felismerése a technológiai szektorban a 2026-os évben lesz kiemelt szerepű.
Forrás: Bloomberg
